Блог

Nov 01, 2023

Саудовская Аравия сокращает добычу на встрече ОПЕК+, пытаясь поддержать цены на фоне снижения спроса

КУВЕЙТ: На недавно завершившейся министерской встрече ОПЕК+, после двух дней

КУВЕЙТ: На недавно завершившейся министерской встрече ОПЕК+, после двух дней интенсивных переговоров, Саудовская Аравия удивила своим заявлением о дополнительном одностороннем сокращении добычи нефти на 1 млн баррелей в сутки в следующем месяце. Этот шаг дополняет соглашение ОПЕК+ о продлении существующих сокращений добычи примерно на 3,6 млн баррелей в сутки, включая добровольное сокращение как минимум на 1,2 млн баррелей в сутки, с 2023 года до конца 2024 года. Также примечательно то, что ОАЭ добились увеличения добычи на 200 тыс. баррелей в день по сравнению с базовым уровнем на 2024 год, чтобы отразить увеличение производственных мощностей.

Это стало возможным только после того, как несколько членов ОПЕК+, включая Анголу и Нигерию, согласились на компенсационное сокращение своих базовых показателей, чтобы отразить снижение собственных производственных мощностей. Таким образом, если предположить, что политика ОПЕК+ не изменится, то при нынешних обстоятельствах единственным источником дополнительных поставок со стороны ОПЕК+ в 2024 году будут ОАЭ. В преддверии встречи ОПЕК+ росло ожидание того, что сокращение добычи снова будет обсуждаться после падения цен в мае и после того, как саудовский принц Абдель Азиз выразил сожаление по поводу влияния коротких продавцов на рынок, предупредив их «остерегаться».

Рынки восприняли это как плохо завуалированный сигнал о предстоящем сокращении добычи. Падение цен на нефть в мае стало пятым месячным падением подряд, поскольку опасения по поводу экономического спада в США и ЕС, усугубленные в последние недели опасениями по поводу потолка долга США в сочетании с ужесточением глобальной денежно-кредитной политики и более слабыми, чем ожидалось, экономическими данными Китая, привели к снижению цен на нефть в мае. оставить нефтяных медведей на подъеме. Устойчивые потоки российской нефти и накопление нефтяных запасов в США подкрепляют мнение о том, что нефтяной рынок все еще достаточно хорошо снабжается.

К концу мая международный эталонный сорт нефти марки Brent упал на 8,6% до $72,7 за баррель (-15,4% с начала года), что немного выше годового минимума в $72,4 за баррель, установленного ранее в этом месяце. Это уровень цен, который в последний раз наблюдался в декабре 2021 года. Местный рынок Kuwait Export Crude (KEC) упал на аналогичную величину в мае и закрыл месяц на уровне $74,4 (-8,1% в месяц; -9,3% с начала года). Отражая ожидания в преддверии встречи ОПЕК+, чистая длина финансовых менеджеров по нефти марки Brent (разница между количеством контрактов, делающих ставку на рост цен, и количеством контрактов, делающих ставку на падение) выросла до самого высокого уровня за месяц (160 тыс. контрактов), при этом в три раза больше «длинных» позиций, чем «шортов».

Это своего рода незначительный поворот после того, как в середине мая чистая длина упала до пятимесячного минимума в 106 тыс. контрактов. Глобальная макроэкономическая ситуация и спрос на нефть остаются неопределенными. Предыдущие оптимистические ожидания постпандемического всплеска экономической активности Китая, который поможет компенсировать вялое потребление в странах ОЭСР и поднять мировую экономику, пришлось сдержать на фоне потока более слабых, чем ожидалось, экономических показателей. Коммерческие запасы нефти ОЭСР также выросли в первом квартале 2023 года и к концу марта составили 4,0 миллиарда баррелей, хотя квартальное увеличение на 35 миллионов баррелей незначительно. Тем не менее, Международное энергетическое агентство (МЭА) и другие продолжают рассматривать потенциал Китая в этом году как позитивный.

Действительно, перспективы экономического роста Китая остаются центральными в неоднократных пересмотрах МЭА в сторону повышения оценок роста спроса на нефть в 2023 году: со среднегодового уровня в 1,86 млн баррелей в сутки в январе до 2,2 млн баррелей в сутки в самом последнем майском прогнозе. МЭА ожидает заметного ужесточения рынка во 2П23: рост спроса на нефть в среднем составит 2,5 млн баррелей в день в год, а рыночные балансы еще больше скатятся к дефициту (превышению спроса над предложением) на целых 2 млн баррелей в день в 4К23. Что касается предложения, данные из вторичных источников ОПЕК показали, что общий объем добычи ОПЕК снова снизился в апреле (-188 тыс. баррелей в дм/м) до 28,6 млн баррелей в сутки. Продолжающиеся перебои в работе иракско-курдского трубопровода, идущего к турецкому терминалу Джейхан, и забастовка рабочих в Нигерии компенсировали несколько неожиданный рост добычи в Саудовской Аравии (+95 тыс. баррелей в сутки) и Анголе (+79 тыс. баррелей в сутки). (Диаграмма 5.)

Между тем, по данным S&P Global, добыча нефти в группе ОПЕК+, состоящей из девяти стран (без Мексики), во главе с Россией, незначительно снизилась в апреле до 13,4 млн баррелей в сутки (-10 тыс. баррелей в сутки). В совокупности цифры показывают, что общий объем добычи ОПЕК+ (без учета Ливии, Ирана, Венесуэлы и Мексики) упал в апреле до 37,5 млн баррелей в сутки (-246 тыс. баррелей в сутки), что усугубляет дефицит поставок (по отношению к целям ОПЕК+) до 2,6 млн баррелей в сутки. д. Когда позже в июне будут опубликованы майские данные по добыче ОПЕК+, ожидается, что совокупная добыча группы снизится еще на 1,1 млн баррелей в сутки, поскольку Саудовская Аравия, Кувейт и другие страны осуществят дополнительные добровольные сокращения добычи. Между тем, добыча в России оставалась стабильной на уровне 9,6 млн баррелей в сутки, при этом была реализована лишь половина добровольного сокращения добычи на 500 тыс. баррелей в сутки, которое, по словам страны, она предпримет с марта.